短期来看，钢铁行业要想走出当前的低谷，需要总需求从缓慢恢复走向全面繁荣。不管我们如何理解宏观经济，当前无数的事实已经说明，改革是未来一段时间中国经济的主旋律，结构调整成为了解决目前中国经济困局的独一路径。当我们在未来一段时间内不得不面临GDP数据下台阶的时候，我们需要接受的一个事实是，投资数据很长时间都不太可能超预期。而当行业尚有正的现金流量时，很难指望重资产的钢铁行业选择主动收缩产能。

由于年初补库引起的钢价反弹，我们在Q345BH型钢库存研究上投入了很大的精力。传统的库存周期一般会经历四个阶段：主动去库存—被动去库存—被动补库存—主动补库存。在经历了主动去库存之后，我们期待行业步入被动去库存和被动补库存阶段无可厚非。一旦库存回补，钢价泛起短期的反弹也不足为奇。只是，传统的库存周期正在发生变化。
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